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　　2月15日，中国保监会联合中国银监会、中国证监会下发了关于保险资金直接投资股票市场政策的实施配套文件。这标志着保险资金直接投资股票市场将进入实质性操作阶段。

　　亚博分析：几年来保险公司一再要求入市，但迟迟未见其行。关键问题是证监会与保监会、证券公司与保险公司在敏感地带持续胶着，寸土必争。比如，保险机构投资者是否可以拥有专门用于保险资金股票投资的独立席位。众所周知，目前中国的证券交易所实行的是会员制。证监会曾质疑，保险公司如果能在自己的独立席位上进行股票交易，那么其他机构也会提出同样的要求。背后的潜台词是，成为证交所会员无须再缴纳不菲的佣金，这笔钱对捉襟见肘的证券公司而言绝非可有可无，对谋求利益最大化的保险公司来说也是笔不小的支出。无奈证券公司不仅日薄西山，力量削弱，并且信用屡遭强烈质疑。这给了财大气粗的保险公司以可乘之势。从结果来看，保险公司与保监会大获全胜，他们不仅可以拥有独立的交易席位，并且，还获得金融监管机构如下允诺：“保险机构投资者证券账户申购新股，不设申购上限。”所有中国股市的投资者都清楚，一级市场与二级市场的投资风险与收益，不啻云泥之隔。这意味着，保险公司成为中国证券市场的特例，这也是此前证监会一再避免出现的局面。保险资金直接入市顺应了市场要求，因此才能畅行无阻。首先，证券市场急需大笔资金入市，以鼓舞市场人气，这也是民意的普遍要求；其次，处于大发展过程中的保险公司急需开拓新的投资渠道，以提高收益率；第三，在金融混业经营已成大趋势的背景下，允许金融机构混业经营、中国金融监管部门联合监管已成为无法阻挡的时代潮流。此次三会联合作为制订章程、联合监管可谓顺势而行，我们可以期待金融监管机构的执政能力由此提高。

　　随着去年10月底央行9年来的首次加息，许多人士预测银行存款利率正在进入一个上升通道。按照一般原理，预定利率提高，寿险保费将会下降。那么，在这样一个充满升息预期的时代，还要不要买保险、何时买保险的问题也开始困扰一些保险的“准客户”。

　　亚博分析：目前的利率上调，不应影响消费者选购保险。尽管理论上利率的高低和保费成反比，但偶尔一次两次的利率变化并不会使保险费率发生调整，而根据我国的宏观经济运行情况，利率水平总体上会相对稳定，短期内不会发生大的波动。从保险产品上看，首先，保障型的寿险、健康险、意外险等险种的费率厘定除了依据利率水平，更多地要看死亡率和发病率等因素，单纯的利率变化不会过多地影响保障型险种的费率；其次，具有投资功能的分红、投连、万能等新型寿险产品的共同特性就是具有利用投资收益来抵御升息风险的功能，所以这些险种也不会受升息影响太多。此外，保险产品的最主要理财功能，是规避家庭财务风险，而这些风险是不可控的，不知道它何时会来。所以，我们认为，早买保险早有保障，而不应过多地对保险产品的降价抱有预期而耽误了买保障的时机。

　　中国保监会有关数据显示，2004年中国农业保险保费收入仅3.77亿元，比2003年同比减少0.88亿元，继续呈负增长，降幅达18.86%。有关专家认为，如果农业险没有政策方面的支持，2005年仍难有很大的突破。原中国人民保险公司自1982年经营农业保险以来，农业险保费收入连年下降，2004年农业险保费收入仅占产险业务保费收入的0.35%。据了解，2004年以前只有中国人保财产保险公司（下称“中国人保”）和中华联合两家公司开办农业险。2004年保监会在黑龙江、吉林、上海、新疆、内蒙古、湖南、安徽、四川、浙江9个省区市启动了农业保险试点，并成立了上海安信、黑龙江阳光互助和吉林安华等三家专业农险公司，但目前尚属“试验期”，还不成规模。而作为农业险主力的中国人保，自2003年以来，已停办了很多亏损严重的农业险种。其农业险保费收入已由1997年时的七八亿，下降到去年的约一二亿。而中华联合保险公司新设的分公司也都没有开展农险业务。

　　首都经贸大学财政金融学院副院长庹国柱认为，农业险从根本上说还属于政策性保险，除了火灾险外，农业险中的其他险种不宜由商业保险公司来做。现在的情况是商业保险公司代办政策性保险。农业险赔付率高，而政府又没有财政补贴，商业保险公司如果没有盈利，是不会大力开展这项业务的。如果没有规模，农业险就永远发展不起来。农业险要获得发展，首先应建立一个政策性保险制度，至少也要有个条例。

　　2003年11月，保监会曾提交给国务院一个农业险基本框架方案，方案中提出，建立政策性农业保险制度，比照美国等国做法成立一个政策性农业保险专门机构，在农业险管理费和保险费上给予财政补贴。各省开展农业险可自行决策，由中央和各省分别出一部分钱，由各省可以按照本地的情况成立农业保险机构。建立政策性农业保险制度的提法目前已被接受，但作为关键性因素的“财政补贴”尚未得到回应。对农业险的财政税收优惠政策，目前仅限于对种植业、养殖业、牧业种植和饲养的动植物等开展的保险业务免征营业税。传统意义上的农业保险指种植业和养殖业保险，这两部分保险也是农民最感兴趣的，但对保险公司来说却是最费力和利润率最低的业务。作为专业农业险公司的安华农业险公司，目前仍以商业险为主，尚未开办种植险和养殖险。农业险政策性强，赔付率高，又没有相应补贴，保险公司只好在农业险领域止步。

　　有关人士认为，政府应通过财政、税收、金融等手段建立多渠道支持的政策体系，建立农业巨灾保险基金等基金。而作为国内首家专业性农业险公司的上海安信农业险公司之所以能够真正开展农业险，得益于其“政府财政补贴推动、商业化运作”的经营模式，这主要也是因为上海市政府给予了安信相应的财政补贴。如果没有政策性支持，政策性农业险不会有实质性的突破。虽然2005年的‘一号文件’中提到继续鼓励各地试验农业险，但如果没有一个基本政策框架，没有相应的财政补贴，农业险不会有很大的突破，2005年也很难有新的变化。（第一财经日报 2005-02-15）

　　中国保监会、中国证监会近日联合下发《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》以及《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》，明确了保险资金直接投资股票市场涉及的证券账户、交易席位、资金结算等问题。这标志着保险资金直接投资股票市场将进入实质性操作阶段。

　　《通知》规定，保险机构投资者的保险资金投资托管人应当根据保险机构投资者委托，为保险机构投资者申请代理开立证券账户。证券账户按保险产品名称开立，账户名称为保险机构投资者名称和保险产品名称的联名。

　　《通知》要求，保险机构投资者通过独立席位进行股票交易。独立席位即保险资金股票投资的专用席位，保险资产管理公司可向证券交易所申请办理专用席位。保险机构投资者也可向证券经营机构租用专用席位。向保险机构投资者出租专用席位的证券经营机构，应当向中国保监会提供符合规定条件的证明材料等，保监会从资产规模、公司治理、内部控制、诚信状况等方面对其进行评估并出具审核意见书。

　　《通知》还明确，保险机构投资者参与股票发行申购，应当遵循股票发行的有关规定。保险机构投资者证券账户申购新股，不设申购上限。同时，保险机构投资者的所有传统保险产品和分红保险产品，其申报的金额不得超过该保险机构投资者上年末总资产的10%，申报的股票数量不得超过发行股票公司本次股票发售的总量。保险机构投资者的单个投资连结保险产品和万能保险产品，申报的金额分别不得超过该产品账户资产的总额，申报的股票数量分别不得超过发行股票公司本次股票发售的总量。另外，保险机构投资者应当采取有效措施，保证申购股票后，持有1家公司发行的股票不得超过中国保监会规定的比例。

　　《通知》要求，保险机构投资者、托管人应当按《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》，开展保险机构投资者股票投资涉及的账户管理、证券登记、托管、结算等业务。

　　中国保监会有关部门负责人表示，目前，各保险公司、保险资产管理公司正按照中国保监会有关文件的要求，统筹安排，积极准备，认真落实，将在有效防范风险的前提下，从长期投资、价值投资和稳健投资的理念出发，以机构投资者的身份参与股票市场交易，充分发挥促进股票市场稳定、健康、规范发展的作用。

　　分析认为，自去年10月《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》发布以来，中国保监会联合中国银监会、中国证监会下发了关于保险资金直接投资股票市场政策的一系列实施配套文件。除刚刚发布的《通知》和《指南》外，还制定了《保险公司股票资产托管指引》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》。目前，保险资金直接投资股票市场的操作技术问题已得到圆满解决。（证券时报 2005-02-16）

　　知情人士表示，花旗集团去年6月将任克英解职的原因，是她涉嫌参与伪造一份提交给美国监管机构的文件，当时美方正对中国人寿34亿美元的上市交易进行调查。任克英是当时花旗集团在中国级别最高的银行家。据金融时报报道，这一内情的披露，让人们对损害花旗集团在中国声誉的这一丑闻有了新的了解，并突出表明，在中国这个亚洲竞争最激烈的投资银行市场，存在着一些有问题的操作手段。该消息也有可能平息当地媒体的广泛揣测，即任女士离职的背景是，她被控在中国人寿上市过程中“分股”不公。中国人寿在美国和香港的上市是2003年最大的一宗首次公开发行交易。

　　这一消息将提振花旗集团，此前这家全球最大金融服务集团在欧洲和日本发生了一系列监管问题。在首次公开发行中将股票分配给有特权的投资者，即业内所称的“分股”，在美国是一种严重的违法行为。花旗集团曾反复保证，任女士的离职与中国人寿的交易无关，但向美国监管机构提交的有关中国人寿的证据中包含这份伪造文件，可能被认为与花旗的保证不符。然而，知情人士日前强调，该文件并未具体涉及中国人寿的首次公开发行，尽管它是被当作调查资料的一部分提交的。他们表示，花旗高管去年发现有一份美国证券交易委员会的文件是伪造的，当时美国证交会正在调查中国人寿交易。

　　据悉，这份文件的日期被人为提早，使它看起来像是几个月之前编制的。该文件的具体内容和作者身份都不得而知，但一位知情人士说，文件内容是一份对话记录，涉及一名著名的中国银行家。据悉，作为调查的一部分，美国证交会在去年5月收到了该文件。证交会的调查始于去年3月，目前仍在继续。去年6月，花旗表示，时任中国投行业务主管的任女士和她所在部门的主管颜庆华被停职，因为他们“向公司和监管机构提供了虚假信息”。之后两人都被解雇。（新浪财经 2005-02-17）

　　日前，保监会、银监会、证监会联合下发了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》和《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》等保险资金入市的实施配套文件，标志着保险资金直接投资Ａ股市场已进入实质性操作阶段。

　　保险公司投资股票总比例目前暂定为，按成本价格计算不超过上年末总资产规模的5%。依照2004年12月公布的11854亿元计算，可以进入股票市场的合规资金上限达11854×5%＝592.7亿元。但相对于沪深Ａ股11000亿元的流通市值，即使这些资金都流入二级市场，对大盘的刺激作用也只是杯水车薪，何况去年保险公司通过基金投资证券亏损累累，在Ａ股市场持续低迷时，恐怕哪家保险公司的决策者，目前也绝不敢“下大注”。因此，在进入Ａ股市场之初，保险资金买入Ａ股的金额会很有限，入市将是一个循序渐进的过程。

　　虽然目前并不是介入Ａ股市场的最佳时机，但“询价新股制”确能给有资格参与询价机构带来“无风险收益”。在大批国企航母级企业即将登场时，一方面保险资金直接入市，在一定程度上补充了一级市场的资金缺口；另一方面保险资金也可以申购新股赚取不菲的收益。保险公司目前更倾向于组建产业投资基金，在非流通股交易市场寻找投资机会。

　　在下发的相关文件中，既对保险资金入市进行了较为严格的规定，同时也赋予了许多“特权”。1、与证券投资基金的“双十”限制不同，保险机构投资者持有一家上市公司的股票，放宽到不得达到该上市公司股票的30%；2、保险机构投资者可以拥有独立席位，也可向证券经营机构租用专用席位，而基金目前还不能拥有独立席位；3、保险机构投资者证券账户资金申购新股，不设申购上限，证券投资基金却没有此“优惠政策”，申购新股不得超过发行总额的10%；4、保险机构投资者投资证券透支将按120%金额扣款；5、保险机构投资者租用席位不受券商倒闭牵连。

　　保险资金投资股市，首先要考虑的是“资金的安全性”，除积极参与一级市场的申购外，进入保险资金视野的一定是有业绩支撑的国内各行业的蓝筹股，特别是那些经营稳定、分红派现高、有垄断优势的国有大型企业。因此，保险资金在投资理念上与证券投资基金有很大的相似性，不过保险资金对低市盈率、低市净率、高分红公司的关注程度，显然要比证券投资基金高很多。需要指出的是，由于“游戏规则”尚有漏洞，在理论上，保险资金存在利用“增减”开放式基金份额操纵大盘涨跌的可能。（北京晨报 2005-02-17）

　　劳动和社会保障部新闻发言人胡晓义最近说，我国已有12个省份关闭企业再就业服务中心，实现了国有企业下岗职工基本生活保障制度向失业保险并轨。胡晓义是在劳动和社会保障部举行的一个新闻发布会上做上述表示的。他说，2004年，国有企业下岗职工基本生活保障继续得到巩固。去年12月底，全国国有企业下岗职工人数为153万人，比上年底减少107万人。其中，在再就业服务中心的下岗职工全部足额领到基本生活费并由中心代缴社会保险费。胡晓义还透露，2004年全国企业离退休人员基本养老金做到按时足额发放，全国范围内首次实现全年各地上报无拖欠。各地认真贯彻落实中央关于农垦企业纳入地方养老保险统筹的政策措施，解决了近年来确保养老金发放工作的难点。（京华时报 2005-02-15）

　　今年成都将清缴养老保险历年欠费1.2亿元、失业保险历年欠费1300万元，这是今年成都市劳动保障工作提出的目标。据悉，今年成都劳动保障工作的主要目标包括，城镇新增就业7万人，其中“4050”等援助对象实现再就业0.7万人，基本完成并轨工作，城镇登记失业率控制在4.5%以内；启动做实养老保险个人账户，全年养老保险新增参保6万人，失业保险新增参保4万人，医疗保险新增参保5万人，非城镇户籍从业人员综合社会保险新增参保5万人；社会保险基金征缴率达95%以上；清缴养老保险历年欠费1.2亿元、失业保险历年欠费1300万元；基本养老金社会化发放率达100%；全年对向非农产业和城镇转移的农转非人员就业前引导性培训30万人，职业技能培训11万人，其中取得证书7万人；农村富余劳动力输出规模达75万人，其中劳动保障部门直接组织输出1.4万人。（华西都市报 2005-02-15）

　　安泰人寿等中资或合资的保险公司将陆续加入到这一池春水当中。与此同时，也有消息称，目前监管部门正在考虑放开寿险价格，再加上加息预期仍然 很高，于是业内人士预测，未来国内寿险产品价格将下调。

　　对于寿险产品价格下调的问题，监管部门从未在公众场合给予明确的答复，但监管部门正用实际行动向外界说明未来寿险费率市场的变化趋势。据保监会指定信息披露媒体《中国证券报》从权威部门了解到，目前各家寿险公司已接到中国保监会下发的关于“人身保险精算规定”的征求意见稿。与此同时，由中国保监会牵头，多名国内保险知名精算师共同参与组成的“寿险费率市场化改革课题组”目前已完成《关于我国费率市场化改革建议的报告》。据了解，我国人寿保险1997年至今一直实行的是价格管制制度。1997年，中国人民银行下发的《关于调整保险公司保费预定利率的紧急通知》，将人寿保险业务的保费预定利率上下限调整为年复利4%至6.5%；1999年，保监会颁布精算规定，我国人寿保险产品定价必须采用《中国生命表》，预定利率不能超过2.5%。

　　作为中国保险业协会寿险费率市场化改革课题组负责人之一的刘开俊指出，未来寿险价格放开将是一个渐进的实施过程。目前，课题组的意见是首先开放短期意外险、健康险和定期保险。在个人险方面，传统险和分红险可以放开；在团体险方面，定期保险可以放开；其他方面，课题组认为都存在这样或那样不成熟的因素，应当由中国保监会实行比较严格的监管。除了研究费率问题外，目前监管部门也正在重新制定新的生命表，并表示将于2006年投入使用。综合这两方面，保险价格调整已经进入了倒计时。

　　对于2005年寿险价格是否回降，北京工商大学王绪谨教授指出，从生命表角度讲，如果实行新的生命表，未来寿险的价格一定有变化，但是不能笼统地说会下降，不同的险种变化不同。随着人们寿命的延长，生存保险的价格将上涨，死亡保险的价格一定会下降，而生死两全保险终身给付的也将下降。至于放开寿险费率的问题，则要依据市场的情况而定。如果保险公司的投资回报都高了，监管部门也允许，并且投资渠道也很丰富，而且银行存款的利率也很高，那么在放开寿险费率的情况下，保险公司很可能下调价格。中山大学风险管理与保险学系主任申曙光教授亦表示，综合利率、汇率以及市场竞争主体增多等多种因素，寿险产品价格预计在今年会出现一定变动，但具体走高还是走低不能一概而论，要视具体险种分析。同时，申曙光教授斩钉截铁地否认未来保险公司会打价格战。“寿险业不可能也不应该打价格战。”“保险市场和其他行业不同，不像买菜，5毛钱的青菜和8毛钱的青菜看一看就一目了然。随着费率市场化的推进，每个寿险公司的产品保障范围和价格都会各有不同，投保人很难进行简单的价格对比”。此外，申曙光表示，价格不是投保人投保时的惟一参照，很多时候，保险公司本身的服务、实力、理赔难易对投保人的投保行为具有更大的影响力。这也解释了为什么目前部分外资保险公司寿险产品价格普遍偏高，但仍然成为不少人的选择。此外，专家提醒消费者，一般而言如果考虑银行利率，通常如果银行利率上浮，保险产品的预定利率也会提高，保险产品降价；银行利率下调，保险产品预定利率降低，保险产品涨价。对客户而言，当然希望保险产品越便宜越好，但保险公司应当保持稳健的经营，否则会因为利差损导致破产，这无论对保险公司还是消费者都是没有任何益处的。所以，专家希望消费者不要一味地追求低价保险，应当综合考虑自己的需要和保险公司的经营水平等因素来购买保险。

　　保险公司认为2005年保费下调的可能性不大。去年刚刚在北京开设分公司的光大永明的有关人士说：“哪个保险公司都不敢轻易降价的，毕竟恶性竞争的罪名是很严重的，除非行业制定统一费率。”“目前寿险的费率并没有放开，虽然监管部门已经表示未来肯定是要放开的，但是至少目前各公司的费率都按照监管部门指定的预定利率，即使变化也是在一定的范围内。”新华人寿产品部门的负责人表示。安联大众人寿保险广州分公司总经理王宾贤也表示：“费率市场化后，寿险产品价格下调可能性不大。国外同一地区的同类寿险产品在价格上差异并不大，由于银行利率和生命周期表是各家保险公司定价的核心参照，这一点决定了即便费率实现市场化，各家寿险公司产品在价格上也不会出现太大差距。”

　　学中文出身的余先生说：“我的两个同学目前就在保险公司工作，通过他们我对保险也有了一点了解，对于我来说，不论保险是否降价都不会成为我购买保险最大的理由。虽然价格也是我考虑的因素之一，但更重要的是保障，毕竟保险的根本作用是保障功能。另外，我也不会选择那种给后代子孙用的保险产品，更多的是希望当我自己遇到一些意外时能够通过这笔保险费来解燃眉之急。”从事汽车行业的刘小姐则有不同的想法，刘小姐对保险不是很了解，也不能估计保险会不会降价，但她表示降价的话，可能会考虑购买投资型保险。因为她认为虽然目前有很多投资手段和产品，但以其目前的投资水平看，投资保险是比较偷懒的选择。“毕竟既有收益又有保障”，刘小姐说。京城某媒体从事金融报道的赵小姐则相对比较了解保险市场，她认为今年保险市场肯定会有变化，但不会体现在价格上，去年的情况就是最好的证明。2004年有多家新的保险公司进入市场，并且央行也将加息落到了实处，虽然给保险市场是带来了一些压力，但是各保险公司并没有因此而大打价格战。“目前寿险价格仍然是由监管部门控制的，虽然以后保险公司可能自行定价，但所有的价格都在一定的范围之内变化，并不会出现大幅增加或降低。因此，今年保险也不会大幅的降价。”（北京娱乐信报 2005-02-15）